买理财亏了只能自认倒霉？老人基金亏损70万获赔，法院判决打破“买者自负”误区

“卖者尽责”不是一句空话，而是实实在在的法律义务，违反这一义务将面临民事赔偿和监管处罚的双重风险。

【从“稳健理财”到“巨额亏损”】

2022年，65岁的尚某在某银行工作人员推荐下，认购了风险等级为中风险的基金A产品，交易金额120万元。

此后，银行工作人员又将尚某持有的A基金份额，转换到另一只基金B产品中。需要注意的是，基金B的风险等级高于基金A，属于更高风险的产品。

当尚某准备赎回基金B产品份额时，发现已经亏损了70多万元。尚某认为银行未尽到适当性义务，将银行诉至法院。

法院经审理查明：尚某的风险承受能力评级并不符合购买基金B产品的条件，银行在将尚某的基金从A产品转换到B产品的过程中，未重新对尚某进行风险提示、风险警示及风险确认。

最终，北京金融法院判决：银行对尚某因基金转换产生的损失，承担70%的赔偿责任。

【为什么是70%？责任比例如何确定？】

本案法院判决银行承担70%的赔偿责任，而非100%。这是因为在投资损失纠纷中，法院会综合考虑双方的过错程度：

● 银行方过错：违反适当性义务，未进行风险提示和匹配，未尽到专业机构的注意义务，过错程度较高。

● 投资者方过错：投资者本人作为完全民事行为能力人，在签署相关文件时也应对自己的投资决策负有一定的审慎注意义务。

法院酌定银行承担70%责任，投资者自担30%责任，体现了对双方过错的平衡评价。

【法律核心：“适当性义务”不可逾越】

所谓“适当性义务”，是金融机构在销售金融产品时必须履行的法定义务，其核心可概括为“了解客户、了解产品、适当匹配”。具体包括：

● 了解客户：通过风险测评等方式，真实、全面地评估投资者的风险识别能力和风险承受能力；

● 了解产品：准确界定金融产品的风险等级、收益特征及潜在风险；

● 适当匹配：将合适的产品销售给合适的投资者，禁止向风险承受能力不足的客户推介高风险产品。

本案中，银行将客户从中风险产品转入高风险产品，既未重新评估客户风险等级，也未进行充分的风险告知，显然违背了上述义务。法官明确指出：“卖者尽责”是“买者自负”的前提。只有在金融机构充分履行了告知、提示、匹配等义务后，投资者才应自行承担投资亏损的后果。

【法律有约：责任划分有法可依】

我国多部法律法规对金融机构的适当性义务作出了明确规定：

● 《中华人民共和国民法典》第五百条规定，当事人在订立合同过程中故意隐瞒重要事实或提供虚假情况，造成对方损失的，应当承担赔偿责任；

● 《中华人民共和国证券投资基金法》第九十八条明确，基金销售机构应当向投资人充分揭示投资风险，并根据其风险承担能力销售相应风险等级的产品；

● 《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》第十二条进一步要求，银行、支付机构应评估产品与消费者的适合度，将合适的产品提供给适当的消费者。

这些规定共同构建起金融消费者权益保护的制度屏障。一旦金融机构未履行上述义务，即便投资者签署了相关协议，也不能当然免除其法律责任。

【本案的典型意义：“卖者尽责”是“买者自负”的前提】

北京金融法院法官在本案中明确指出了一个重要的法律原则：

“卖者尽责”是“买者自负”的前提。

这句话值得反复理解。很多金融机构在出现亏损时，习惯性地说“投资有风险，买者自负”。但从法律角度看，“买者自负”是有前提的——前提就是“卖者已经尽责”。

只有金融机构完整履行了适当性义务（了解客户、了解产品、风险匹配、充分揭示），投资者在充分知情的情况下自主作出投资决策，此时发生的亏损，才由投资者自行承担。

反之，如果金融机构未尽适当性义务，违规向不适当的投资者推荐了不匹配的产品，那么即使投资者签署了风险揭示书，金融机构也不能以“买者自负”为由免责。

【对金融机构的合规建议】

1. 动态评估投资者风险承受能力：不能仅在首次购买时评估，后续每次产品变更、转换、追加投资时，都应重新评估。

2. 严格区分产品风险等级：基金转换涉及风险等级变化的，必须重新履行风险提示和确认程序。

3. 留痕管理：所有风险提示、风险确认环节，应当有完整的录音录像或书面签字记录，以便在发生争议时证明已履行适当性义务。

4. 重点关注老年投资者：老年投资者金融知识相对薄弱，风险承受能力有限，金融机构应对其采取更为审慎的销售程序。

5. 加强员工培训：确保一线销售人员充分理解适当性义务的法律要求，避免“重销售、轻合规”的倾向。

【给投资者的提醒：守住“钱袋子”，从了解风险开始】

尽管司法为投资者提供了救济路径，但预防始终优于补救。尤其对于老年投资者，我们建议：

● 如实填写风险测评：根据自身真实情况独立完成评估，切勿为购买产品而虚假填报；

● 坚持合规渠道办理：务必在银行销售专区办理理财业务，留意“双录”流程；

● 留存沟通证据：对工作人员的口头承诺，可通过微信、录音等方式留存证据；

● 不懂不投，不熟不投：对看不懂的产品说明书，可请家属协助或要求银行人员通俗解释；

● 拒绝代客操作：切勿将手机、账户密码交由工作人员代为操作。

在理财市场快速发展的今天，业绩不能凌驾于合规之上，创新不能以牺牲投资者保护为代价。金融机构必须真正将“适当性义务”内化为服务准则，守住职业底线。